
《適應性市場:金融學的新敘事──人類演化本能vs效率市場假說》
作者: 羅聞全
原文作者: Andrew W. Lo
譯者: 許瑞宋
出版社:大寫出版
出版日期: 2024/12/04
《金融時報》「年度最佳商業圖書」決選入圍(short list)
年度「財經管理」、「社會科學類」美國專業與學術卓越出版獎(PROSE Awards)
《華爾街日報》年度商業領導人閱讀書單
中研院院士.MIT講座教授新金融理論鉅著,
顛覆與挑戰傳統理性市場框架
人類有千年的演化本能,當我們開始「投資」時,市場上就不只有理性的利益算計!
美國有一半的人在股市有投資,但經濟學家無法就這個關鍵問題達成共識:投資人和市場是像現代金融理論假定的那樣,既理性又有效率,還是一如行為經濟學家所想、金融泡沫和危機所暗示的那樣,既不理性又沒效率?這是經濟學中最重大的爭論之一,結果攸關投資管理和金融監理是否真有價值。在這本開創性的著作中,羅聞全針對此一爭論提出「適應性市場假說」,理性與不理性的因素都在這個新框架中並存。
本書利用心理學、演化生物學、神經科學、人工智慧和其他領域的發現,說明市場效率理論並非錯誤、只是不完整。市場不穩定時,投資人本能地作出反應,產生其他人可以利用的效率不彰情況。
從人類最重要的天賦之一──「恐懼」開始,重量級金融學人羅聞全以許多引人入勝的故事展開了一趟迷人的知性旅程,從市場效率的起源及其失敗講起,進而討論投資人行為的基礎,最後談到這些爭論的實務意義──包括對沖基金如何已經成為「金融界的加拉巴哥群島」、2008年的金融市場崩盤實際上是怎麼一回事,以及我們可以如何避免未來的危機。
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